воскресенье, 20 мая 2018 г.

China defende dados de reservas forex


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Relatório Chinês Drops Forex Data como reserva de venda continua.


O governo chinês vendeu centenas de bilhões de dólares em reservas cambiais em questão de meses.


Por Andrew Soergel, Repórter da Economia | 19 de fevereiro de 2018, às 1:49 p. m.


Investidores chineses monitoram os preços das ações em uma exibição eletrônica em uma casa de corretagem na terça-feira em Pequim. Mark Schiefelbein / AP.


O banco central da China conseguiu vender mais de US $ 200 bilhões em reservas estrangeiras em dezembro e janeiro, despertando preocupação em todo o mundo, o país pode ter dificuldade em manter a força da sua moeda.


Com as memórias dos índices internacionais de queda durante as últimas desvalorizações cambiais da China em suas mentes, os investidores estão esvaziando os lançamentos de dados chineses para pistas sobre o que as autoridades de Pequim estão fazendo com as diminutas reservas de reservas chinesas.


Mas, mesmo quando o foco internacional nesta métrica relativamente obscura atingiu seu nível mais alto em anos, Pequim, esta semana, baixou silenciosamente uma série de dados de câmbio relacionados do site do banco central chinês, gerando especulações de que o país está tentando proteger os observadores internacionais da possibilidade de flutuações cambiais no horizonte.


O South China Morning Post, com sede em Hong Kong, na sexta-feira, informou que o People's Bank of China havia deixado a categoria de "posição para aquisição de divisas" de um rastreador de dados financeiros mensalmente emitido pelo governo.


As leituras da métrica, que ajudaram a esclarecer se a China está comprando ou vendendo reservas cambiais, foram públicas desde pelo menos 2018, o que é tão remate quanto os números do site do banco central. A sua saída dos lançamentos de dados agendados regularmente pelo governo despertou a preocupação de que as autoridades chinesas não estejam planejando conectar o vazamento no tanque de reserva em breve e não estarão ansiosas para divulgar essas informações.


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O influxo de inflação principal ainda não é suficiente para taxas de caminhada.


A China por anos tinha armazenado moeda, dívida emitida pelo governo e outras reservas das principais economias mundiais (incluindo os EUA). Tais reservas podem, entre outras utilizações, serem compradas ou vendidas para ajudar a manter a força monetária do yuan chinês.


Em meados de 2018, a China estava sentada em uma reserva de cerca de US $ 4 trilhões em reservas. Mas, no final de janeiro, a mídia estatal chinesa informou que o stash encolheu para US $ 3,223 trilhões.


"Algumas descidas nas reservas chinesas são provavelmente desejáveis", escreveu Simon Baptist, economista-chefe da The Economist Intelligence Unit, em uma nota de pesquisa na semana passada. "Eles cresceram nos últimos anos para níveis extraordinariamente altos e contribuem para o desequilíbrio global em poupança e investimento que arrisca bolhas de ativos e estagnação secular".


Mas mesmo que as reservas atuais da China ainda sejam substanciais, os analistas ficaram alarmados com a taxa em que Pequim abriu suas comportas. Se as reservas que a China vendeu ao longo do último ano e uma meia reuniram-se para formar seu próprio país, essa nova entidade estaria entre as 20 maiores economias do mundo. A China vendeu essencialmente o equivalente a toda a economia da Arábia Saudita em questão de meses, tendo derramado mais de US $ 207 bilhões nos últimos dois meses.


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& # 39; Confundido & # 39; A OECD reduz a projeção de crescimento global para 2018.


A China poderia ter potencialmente visto um enorme aumento de moeda nas últimas décadas, à medida que mais e mais investimentos externos fluíam para suas fronteiras. Mas os funcionários do país, em vez disso, acumularam suas reservas de câmbio e mantiveram um controle estrito sobre o valor do yuan, garantindo assim que suas exportações continuassem competitivas internacionalmente. O movimento foi criticado em todo o mundo como uma forma de manipulação monetária em uma narrativa que continua a ser desempenhada hoje.


"No primeiro dia da administração do Trump, o Departamento do Tesouro dos Estados Unidos designará a China como um manipulador de moeda", diz uma declaração no site da campanha de Donald Trump. "Isso iniciará um processo que impõe direitos compensatórios adequados sobre produtos chineses artificialmente baratos, defende fabricantes e trabalhadores dos EUA e revitaliza o crescimento do emprego na América".


Mas confrontado com a pressão econômica descendente que está empurrando o valor do yuan mais baixo, a venda rápida de reservas da China é vista por muitos como um movimento que aumentaria artificialmente a moeda do país em vez de diminuí-la. Embora essa dinâmica crie críticas semelhantes para se mover contra o grão econômico natural, também é vista como uma bandeira vermelha por muitos economistas.


"O que é mais preocupante do que a queda em si é que sugere que as autoridades estão tentando resistir totalmente as pressões do mercado sobre a moeda", disse Baptist. "Mesmo com o controle extra que eles têm sobre as alavancas financeiras em comparação com a maioria dos países, nem mesmo a China pode fazer isso para sempre, aumentando os riscos de as forças se movendo de forma descontrolada na linha".


Mas os benefícios de uma moeda estável são claros. Os preços de importação e exportação permaneceram inalterados, e a estabilidade provavelmente atrairia funcionários do Fundo Monetário Internacional, considerando que o yuan chinês está atualmente tentando encaixar com o dólar dos EUA, a libra esterlina e algumas outras moedas diferenciadas em uma cesta internacionalmente reconhecida moedas.


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América caminha sozinha como taxas japonesas vão para o sul.


A eventual inclusão da China na cesta foi vista como uma vitória moral e símbolo de status para a economia chinesa. Mas seu banco central perderia o rosto internacionalmente se a moeda acabasse por desmoronar logo após sua nomeação para o status de reserva global.


"[O banco central da China] está preso entre o diabo e o mar azul profundo, enfrentando uma escolha de erosão contínua e lenta das reservas [cambiais], ou um rápido ajuste monetário que poderia ser desestabilizador para a China e mergulhar os mercados cambiais globais em turbulência "Rajiv Biswas, o economista-chefe da Ásia-Pacífico da empresa de pesquisa e análise IHS. "Uma maior desvalorização do yuan continua a ser um dos principais riscos negativos para as perspectivas econômicas globais em 2018, devido às ondas de choque que causará nos mercados cambiais globais".


Na verdade, uma enxurrada de desvalorizações da moeda chinesa no verão de 2018 levou ao pânico do mercado financeiro maciço e, finalmente, contribuiu para a primeira correção de Wall Street nos anos, mergulhando índices importantes como a média industrial S & amp; P 500 e Dow Jones no vermelho.


E dado o início abismoso de Wall Street até 2018, a última coisa que qualquer comerciante quer é que o potencial movimento da moeda chinesa desencadeie um completo colapso do investimento. A China ainda tem muitas reservas para jogar e o grau de controle do governo sobre os mercados financeiros é quase incomparável entre as principais economias desenvolvidas.


Mas os investidores ainda estão olhando suas reservas de câmbio com cautela, e a eliminação do governo dessa métrica de seus relatórios de moeda mensais, tornando mais difícil para os estrangeiros determinarem o que o banco central chinês está fazendo, é improvável que se sente bem com os comerciantes em torno da mundo.


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Opinião: o oficial do Banco Central defende a gestão das reservas Forex.


Mais uma vez, o debate acendeu sobre quem - o banco central ou o ministério das finanças - deve ser o principal gerente das reservas de divisas da China.


Uma visão é que nossas reservas externas, agora gerenciadas pelo banco central, estão intimamente relacionadas com a inflação, o risco financeiro e até o comportamento especulativo. Eles sugerem que as reservas forex devem ser administradas pelo banco central e pelo Ministério das Finanças, com o ministério assumindo a liderança.


As reservas cambiais da China caem quando o PBOC suporta o yuan.


O banco central disse que as reservas forex caem quase US $ 100 bilhões em janeiro.


Bloomberg ATUALIZADO: segunda-feira, 8 fev 2018, 12:46.


As reservas de divisas da China diminuíram para o menor desde 2018, indicando que o banco central vendeu dólares como o recuo de yuan para uma baixa pressão de depreciação exacerbada de cinco anos.


O maior acumulado de moeda do mundo diminuiu US $ 99,5 bilhões em janeiro para US $ 3,23 trilhões, de acordo com um comunicado da People of China, divulgado no domingo. A contração foi menor do que uma estimativa mediana de levantamento de Bloomberg de uma queda de US $ 120 bilhões. O estoque caiu em mais de meio trilhão de dólares em 2018, o primeiro declínio anual.


Os decisores políticos que lutam para aguentar o debilitamento do yuan em meio ao crescimento econômico mais lento, o aumento de estoque e as crescentes saídas foram queimadas pelas reservas. A retirada continuou desde a desvalorização surpresa do banco central em agosto, quando o estoque caiu US $ 94 bilhões, um recorde mensal antes do declínio sem precedentes de $ 108 bilhões de dezembro.


& # x201C; enquanto as reservas restantes representam um cofre de guerra substancial, o rápido ritmo de esgotamento nos últimos meses é simplesmente insustentável, & # x201D; disse Rajiv Biswas, economista-chefe da Ásia-Pacífico da IHS Global Insight em Singapura. & # x201C; Os investidores privados domésticos e os comerciantes globais de moeda vêam uma aposta unidirecional contra a moeda. Isso resultou em saídas de capital privado em larga escala desde o início de 2018, à medida que as expectativas aumentam, o PBOC será eventualmente obrigado a capitular uma vez que suas reservas estão suficientemente esgotadas. & # X201D;


LEIA MAIS: as reservas cambiais da China provavelmente registrarão outra queda maciça em janeiro, prevêem os analistas.


As saídas de capital aumentaram para US $ 158,7 bilhões em dezembro, a maior parte desde setembro e foram US $ 1 trilhão no ano passado, de acordo com as estimativas da Bloomberg Intelligence. Esse é mais de sete vezes a quantidade de dinheiro que deixou em 2018.


O PBOC intensificou os esforços para conter o êxodo, alertando os especuladores de que serão punidos. Interveio no mercado de Hong Kong no mês passado, depois que a taxa de câmbio offshore do yuan caiu para um recorde de 2,9 por cento de desconto na taxa terrestre. Além de vender dólares, a autoridade monetária também deu orientação a alguns emprestadores chineses na cidade para suspender o empréstimo de yuan para reduzir as vendas a descoberto, uma mudança que contribuiu para que a taxa de empréstimos interbancários overnight subisse para um recorde histórico de 66,8 por cento em janeiro . 12.


A estimativa mediana em uma pesquisa da Bloomberg é que o yuan cai para 6,76 dólares no final deste ano, com o Rabobank Group o mais pessimista com uma previsão de 7,53. A moeda corrente declinou 1,24 por cento até agora este ano, fechando em 6.5755 em Shanghai na sexta-feira. Os mercados financeiros chineses estão fechados para o feriado do Ano Novo Lunar.


O principal planejador econômico da China disse que o objetivo deste ano é uma expansão na faixa de 6,5% para 7%. O crescimento de 6,9 ​​por cento em 2018 foi o mais lento em 25 anos. As exportações provavelmente diminuíram para o sétimo mês consecutivo em janeiro, de acordo com a estimativa mediana em uma pesquisa da Bloomberg antes dos dados em 15 de fevereiro. A China aumentou seu estoque de ouro em janeiro, elevando suas participações para 57,18 milhões de onças, parece diversificar sua participação estrangeira, estoque de troca.


LEIA MAIS: uma pergunta de trilhões de dólares sobre o dilema forex da China: quão baixo suas reservas devem ser baixas?


& # x201C; O menor declínio nas reservas sugere que algumas restrições de saída de capital impostas em janeiro funcionaram, & # x201D; Shen Jianguang, economista chefe da Ásia na Mizuho Securities Asia Ltd. em Hong Kong, escreveu em uma nota no domingo, acrescentando que ele estima que a queda em fevereiro será # x201C, muito menor. & # X201D;


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Reservas cambiais da China diminuindo rapidamente.


HONG KONG - À medida que os mercados em todo o mundo se agitaram, a China há muito tempo se consolou ao ter o que no mundo financeiro equivale a um salvavidas: suas vastas explorações de dinheiro de outros países.


Há um ano e meio, a China ocupava até US $ 4 trilhões em reservas cambiais. As reservas representaram um troféu simbólico para os líderes da China, que os descreveu como "sangue e suor" dos trabalhadores e os manteve como um sinal de força nacional.


Agora, à medida que o crescimento econômico da China diminui, esse sinal de força nacional está a diminuir.


As reservas cambiais chinesas estão diminuindo de forma constante à medida que o dinheiro flui para fora do país, e Pequim se move para fortalecer sua moeda.


As reservas do país encolheram quase um quinto desde o verão de 2018 - e mais de um terço do encolhimento ocorreu nos últimos três meses.


O Êxodo de Capital da China.


À medida que a economia tropeça, indivíduos e empresas estão tirando dinheiro da China em massa, deixando o governo lutando para limitar as saídas.


No final de janeiro, as reservas atingiram US $ 3,223 trilhões, um nível que provocou especulações sobre quanto menor Pequim os deixará ir.


Com um pote de reservas menores, os líderes chineses têm menos margem de manobra, se a economia sofrer um choque súbito. A situação das reservas também enfraquece o controle da China sobre o valor de sua moeda, o renminbi.


A queda nas reservas também pode prejudicar os esforços da China para aumentar seu perfil global, pois não tem tanto dinheiro para bombear em grandes projetos nos países em desenvolvimento.


"Se você usa US $ 700 bilhões de reservas, quanto mais vai seguir? Esse é o problema básico ", disse Guntram Wolff, diretor da Bruegel, um instituto de pesquisa econômica sem fins lucrativos em Bruxelas.


As reservas em declínio são um dos muitos fatores que agitam a confiança global dos investidores devido ao impacto que o slide pode ter no sistema financeiro da China. Vários investidores estão agora a apostar que a China pode ter que deixar sua moeda se depreciar, em vez de mergulhar mais nas suas reservas.


As autoridades chinesas estão lutando de volta. Em uma entrevista rara publicada no fim de semana passado por Caixin, uma revista chinesa, Zhou Xiaochuan, governadora do banco central da China, disse: "A China possui o maior volume de reservas cambiais do mundo, e não permitiremos que as forças especulativas dominem o sentimento do mercado ".


A reserva de reserva da China é um subproduto da forma como administra a sua moeda.


Durante os maiores anos de crescimento da China, sua moeda poderia ter aumentado de valor, já que grandes somas em dólares, euros e ienes fluíram para o país. Em vez disso, Pequim controlou firmemente o valor do renminbi, comprando grande parte dos influxos e colocando-os em suas reservas. Isso trouxe acusações irritadas dos Estados Unidos e da Europa de que estava manipulando sua moeda para ajudar a manter as exportações chinesas de baixo custo e competitivas em países estrangeiros.


Agora que o renminbi enfrenta pressão para cair, a China está gastando suas reservas em um esforço para sustentar a moeda. Mas muitos legisladores americanos e candidatos presidenciais ainda acusam a China de manter sua moeda artificialmente fraca.


As reservas ainda são consideráveis, mais do que o dobro do Japão, que tem a segunda maior quantidade do mundo. O chefe do banco central, o Sr. Zhou e outros, questionaram se as reservas são muito grandes e o dinheiro poderia ser melhor investido se fosse deixado no setor privado. O Sr. Zhou liderou uma mudança nos últimos dois anos para tornar mais fácil para as empresas e as famílias chinesas investir seu próprio dinheiro no exterior, apenas para encontrar nos últimos meses que as saídas foram desconcertantemente rápidas às vezes.


A China tomou medidas para impedir novos fluxos fora do país. No inverno, as autoridades chinesas prenderam os líderes dos bancos subterrâneos que estavam convertendo bilhões de renminbi em dólares e euros. Eles também tornaram mais difícil para os cidadãos chineses usar seu renminbi para comprar apólices de seguro em dólares.


Mais silenciosamente, os reguladores dos bancos de Pequim pararam as vendas dentro da China de fundos de investimento conhecidos como produtos de gestão de patrimônio que são denominados em dólares.


Pequim também instruiu as agências bancárias em Hong Kong a limitar seus empréstimos de renminbi para tornar mais difícil para comerciantes e investidores fazer apostas contra a moeda chinesa nos mercados financeiros.


"Recebemos uma notificação de Pequim no início de janeiro para ser mais rigoroso na aprovação de empréstimos denominados em renminbi", disse um executivo do banco da China baseado em Hong Kong, que insistiu no anonimato por medo de retaliação de empregadores. "Não é divertido ser pego no meio, com os agentes de marketing que desejam fazer mais negócios e os mais altos, dizendo que você seja mais difícil ao revisar as propostas de crédito".


A erosão das reservas também é politicamente incômoda, dada a percepção pública, e Pequim tomou medidas destinadas a apontá-las diretamente.


Um movimento manteria mais reservas livres de compromissos a longo prazo. O banco central da China agora exige que pelo menos alguns gerentes de dinheiro estrangeiros que desejem investir parte das reservas se comprometerem a obter um retorno anual de até 26%, ou então suas taxas de administração serão reduzidas, disse uma pessoa com conhecimento das reservas estrangeiras da China que insistiu no anonimato para evitar retaliações.


Os mercados chineses aumentaram esta semana, já que alguns investidores apostam que a China poderia retardar a erosão. Expectativas desapareceram que o Federal Reserve continuará elevando as taxas de juros este ano, tornando a China mais atraente. E a China está executando enormes excedentes comerciais, trazendo um influxo constante de dinheiro estrangeiro.


Os economistas dentro e fora da China estão cada vez mais tentando adivinhar o quão longe as reservas devem cair antes que a China possa considerar uma forte desvalorização da moeda. Um modelo do Fundo Monetário Internacional sugere que uma economia do tamanho da China precisa de US $ 1,5 trilhão com controles de capital rigorosos e US $ 2,7 trilhões sem eles.


Brad Setser, ex-funcionário do Tesouro dos Estados Unidos, agora no Conselho de Relações Exteriores, disse que a China poderia administrar com reservas menores porque o modelo exagera a necessidade de reservas em um país como a China com grandes depósitos bancários domésticos.


O gerente de fundos de hedge do Texas, J. Kyle Bass, que apostou em uma queda no renminbi, recentemente disse aos clientes que sua empresa acredita que a China nem tem a capacidade de aproveitar todas as suas reservas porque até US $ 1 trilhão já está comprometido para investimentos de longo prazo. Mas a maioria dos economistas discorda, dizendo que não mais de US $ 300 bilhões foram comprometidos com vários projetos e ainda não foram desembolsados, enquanto o resto dos US $ 3,223 trilhões em reservas é facilmente utilizável.


A longo prazo, a China parece menos provável comprometer suas reservas para grandes projetos que acumulam sua imagem no exterior, disse Victor Shih, especialista em finanças chinesas da Universidade da Califórnia, em San Diego. "Quando você está perdendo US $ 100 bilhões por mês, você não pode se dar ao luxo de investir em uma rodovia no meio do caminho do caminho ou no caminho de ferro no Paquistão que pode ser explodido", disse ele.


Em 2018, o presidente Xi Jinping anunciou que a China forneceria a maior parte dos US $ 50 bilhões para criar um Banco de Investimento de Infra-estrutura Asiático e depois disse um mês depois que a China também criaria um fundo de US $ 40 bilhões para investir em muitos dos mesmos países que emprestar do banco.


No mês passado, o Sr. Xi anunciou ainda outro fundo para projetos de infra-estrutura adicionais nos países mais pobres do mundo. Seu total: apenas US $ 50 milhões, apenas o suficiente para construir algumas estradas em um único país empobrecido.


Siga Keith Bradsher no Twitter @KeithBradsher.


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Um êxodo de capital, no qual empresas e indivíduos estão movendo dinheiro fora da China, está lançando dúvidas sobre as perspectivas econômicas da nação.


O inquérito na China acrescenta à dúvida sobre a confiabilidade de seus dados econômicos.


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As empresas chinesas em dívida aumentam as pressões sobre o governo.


Apesar de uma série de medidas de estímulo, a economia chinesa está falhando, já que empresas como os construtores navais perderam cada vez mais negócios.


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